أدوات التحليل الفني كمدخل لتسعيير وتقييم أداء الأوراق المالية

مقدمة
تضطلع سوق الأوراق المالية بوظائف هامة في النظام الاقتصادي المحلي والعالمي وذلك بتوفير السيولة المالية و نقل الفائض المالي للوحدات التي تحتاجه ، كما تساعد في التخصيص الكفء للموارد المالية النادرة ، وحتى تقوم سوق الأوراق المالية بوظائفها في الوساطة المالية وغيرها لابد أن تكون سوقاً جاذباً للاستثمار في الأوراق المالية المختلفة المتداولة بها، بما يعنيه هذا من ضرورة توفر الأدوات الفنية المناسبة التي تساعد المستثمر في السوق على اتخاذ القرارات الاستثمار السليمة والصائبة بما يحقق له أفضل ربح ممكن وهنا تبرز أهمية أدوات التحليل المالي لتقييم الأصول المالية وتقييم أداءها حالياً وإمكانية توقع ما سيكون عليه هذا الأداء في المستقبل.
وإذا كان من الممكن تصنيف هذه الأدوات في فئتين عريضتين هما أدوات التحليل الأساسي والفني باعتبارا أهداف كلا النوعين وخصائصه و الأساسي النظري الذي يستند عليه - وهي الأمور التي تنعكس على طبيعة الأدوات المستخدمة في التحليل - فإن للتحليل الفني أهمية خاصة باعتبار ما يتسم به من واقعية بأخذه في الاعتبار العوامل النفسية من توقعات وإدراك وأنماط سلوكية إضافة إلى كافة العوامل الأخرى معبراً عنها بسلوك الأسعار، وتزداد هذه الأهمية للمستثمر حيث تزوده بدليل يتسم بكثير من العلمية يحميه من العواطف أو الانفعالات التي تؤثر على قراراته
هدف البحث
وعليه يهدف هذا البحث لاستعراض بعض أدوات التحليل الفني المستخدمة في سوق الأوراق المالية سواء لتحليل اتجاه السوق ككل أو لتحليل سهم ورقة مالية واحدة، وذلك من حيث الفكرة التي تقوم عليها الأداة وكيفية عملها والمزايا التي تتمتع بها والقيود التي ترد على استخدامها في التحليل. ومع ملاحظة أن التحليل الفني يمكن استخدامه في العديد من الأسواق فإن اهتمام البحث هو استدام التحليل الفني في سوق الأوراق المالية .
مقولة الدراسة
يحاول البحث من خلال استعراض بعض أدوات التحليل الفني التحقق من مقولة أن ادوات التحليل الفني تعد أدوات مكملة وليست بديلة للتحليل الأساسي و أن التكامل بين أدوات التحليل الفني بالجمع بين أكثر من اداة يمكن أن يخفف من التحيزات والقيود التي ترد على استخدام كل منها منفردة.
منهج البحث وتقسيمه
تم الاعتماد على البحث المكتبي من خلال عرض الأدبيات المتاحة في الموضوع وتحليل نتائج الدراسات السابقة للتحقق من مقولة البحث وذلك من خلال مناقشة النقاط التالية:







أولاً مفاهيم التحليل الفني
(أ) افتراضات التحليل الفني
(ب) بين التحليل الفني والتحليل الأساسي
ثانياً أدوات التحليل الفني
أ - أدوات التحليل الفني لحركة السوق
(1) نظرية داو
- تطور النظرية
- افتراضات النظرية
- تكوين الاتجاه
- كفاءة النظرية في تحليل السوق
(2) مقاييس ميل أو اتجاه المستثمرين
- الأساس الذي تقوم عليه المؤشرات
- مؤشر بارون للثقة
ب- التحليل الفني للسهم الواحد
(1) الأنماط الدورية
- فكرة الأنماط الدورية
- كيفية تتبع النمط
- نمط الرأس والكتفين
(المفاهيم الأساسية - شكل النمط - النمط وقرارات الاستثمار)
(2) الأوساط المتحركة
(حساب المتوسطات- المتوسطات الرجحة -تقييم المتوسطات كأداة للتنبؤ بالأسعار)
ثالثاً حدود التحليل الفني
1- التحليل الفني وفرضية عدم كفاءة السوق
2- العوامل النفسية واثرها على تخصيص الموارد
3- التكامل بين ادوات التحليل الفني والجمع بين التحليل الفني والأساسي